Частните кредитни фирми натрупват потребителски дългове, тъй като поемането на риск расте

Частните кредитни компании натрупаха близо 14 пъти повече потребителски дълг през тази година, в сравнение с през 2024 година, натрупвайки в по-рискови области като кредитни карти и купи в този момент, заплати по-късно дълг.

През 2025 година частни кредитни групи, в това число KKR, Blue Owl и Sixth Street, или закупиха, или подписаха по този начин наречените съглашения за форуърд поток за закупуване на $136 милиарда потребителски заеми, съгласно данни, събрани от анализатори на KBW. Това число се съпоставя с едвам 10 милиарда $ през миналата година.

Напливът от покупко-продажби — като съглашението на KKR за закупуване на многомилиардно портфолио от кредитни карти от New Day, компания в Европа, подкрепяна от частен капитал — поражда угриженост по отношение на стандартите за сключване и ръководството на риска от компаниите на Уолстрийт, които бързо уголемяват своите империи.

„ Тези покупко-продажби акцентират зараждаща наклонност, при която частният капитал подхранва бързия напредък на необезпечените консуматори кредитиране, до момента в който контролираните настоящи компании не престават да се движат внимателно “, споделиха анализаторите на KBW.

Потребителските задължения, в това число кредитни карти и други типове персонални заеми, нормално са необезпечени и нямат право на декаданс към кредитополучателя. BNPL остава относително нов артикул, чиято устойчивост по време на стопански спад към момента не е изцяло тествана.

Affirm, играчът на BNPL, основан от съоснователя на PayPal Макс Левчин, съобщи, че покупко-продажбите, които е сключил с компании като Sixth Street, както и със застрахователите Prudential и New York Life, за продажба на милиарди долари сегашни и бъдещи заеми са били основна основа за неговия напредък проекти.

„ В момента финансовите пазари са извънредно градивни за Affirm, както и за доста други имена, “ Майкъл Линфорд, основен действен шеф в Affirm, сподели неотдавна на конференция за вложители.

Натискането на потребителския дълг е най-новият образец за агресивното прекосяване на частните кредитни мениджъри към „ финансиране, основано на активи “, което включва финансиране на съоръжение и самолети, автомобилни заеми и студентски дълг, област, която виждат като предлагащи малко по-висока възвръщаемост, поправена по отношение на риска, в сравнение с типичните корпоративни заеми, обезпечени единствено с оперативни парични потоци. 

Адам Джоузефсън, някогашен анализатор в KeyBanc Capital Markets, който в този момент написа за персоналния си блог, сподели, че напорът към потребителските заеми е пристигнал тъкмо когато качеството на заемите се утежнява в Съединени американски щати и отпущането на заеми по кредитни карти от банките понижава - частично заради по-бавния напредък на приходите и растежа на популацията.

Според данни револвиращите кредитни салда в американските банки са нарастнали бързо в годините след пандемията от Covid-19 формирани от Федералния запас на Филаделфия, само че са спаднали леко през 2025 година до малко над $1 трилион.

„ Няма признаци, че натрупването на потребителски задължения в този миг от икономическия цикъл би било целесъобразно “, сподели Джоузефсън, цитирайки възходящите просрочия на автомобилни и студентски заеми.

„ Може би [частните кредитни фирми] считат, че би трябвало да го създадат, тъй като нямат други благоприятни условия, само че това не го прави добра концепция “, добави той.

Възприеманата опция в заемите от семействата даже подтикнаха основаването на профилирани компании. Fidem Financial е учредена от ветерана от Bank of America Санджи Гунавардена през 2018 година като вложител, фокусиран единствено върху потребителския дълг, създавайки това, което той назовава първия „ управител на активи по кредитни карти “.

Оттогава компанията е изкупила вземания по кредитни карти за 15 милиарда $. Сега в партньорство с Blue Owl, както и с платформа за ръководство на преданост, която частично идва от останалата част от универсалния магазин Sears, започва ново начинание, наречено Aress, с цел да помогне на потребителски компании на трети страни да пуснат взаимно брандирани кредитни карти, които другояче биха се обърнали към обичайните банки.

Гунавардена сподели пред Financial Times, че бизнесът с кредитни карти обичайно се гордее с най-високата възвръщаемост на личния капитал в банковото кредитиране. оръжия. Отделът за кредитни карти на JPMorgan, да вземем за пример, реализира годишна възвръщаемост на личния капитал от 35 % през последното си тримесечие.

Въпреки това, финансовите такси ставаха тежки, изключително измежду „ съвсем първокласните “ консуматори, оставяйки независимост за начинаещи частни заеми.

Гунавардена сподели, че кредитните карти би трябвало да се окажат по-подходящ клас активи за частния капитал, базирайки се на желанието на семействата да заплащат тези задължения по отношение на BNPL заеми на вноски. Последните, сподели той, са по-скоро еднократни, транзакционни и ориентирани към по-рискови клиенти, в това число тези, чиито кредитни рейтинги ги слагат в категорията на високорисковите заеми.

„ Правилата след рецесията накараха доста банки да се отдръпват от взаимни бранд партньорства и да се съсредоточат върху личните си карти, оставяйки на марките малко мощни благоприятни условия за пускане или мащабиране на стратегии “, сподели Гунавардена. „ Виждаме ясна празнота, в която частният капитал може да се намеси. “